純堿：
近期純堿接連大漲。5月20日起，純堿2409合約接連創年內新高，其上漲的驅動主要在于房地產政策利好、宏觀經濟恢復、基本面偏強，此外，純堿多頭資金主動性增倉，推動純堿行情再次上漲。目前來看，消息端帶來的利好因素已反應在盤面，部分多頭減倉或平倉止盈，因此5月21日行情漲幅大幅收窄，后續上行驅動需關注房地產政策效果的釋放。短期內企業檢修情況，使得供應炒作空間尚存，疊加需求良好，因此預計純堿短期行情維持堅挺。
關注：房地產政策、檢修季、資金動向。
玻璃：
玻璃2409合約自4月以來一直維持上漲趨勢，主要是基本面好轉與資金推動的共同作用，預計后市玻璃基本面有所偏強。一方面，供應維持穩定；另一方面，需求在政策利好與現貨降價下有所提振；此外，動力煤價格窄幅波動，但純堿現貨價格走高，成本端支撐相對堅挺。考慮到政策發布后，房地產復蘇傳導至玻璃產業需要一定時間，短期資金炒作情緒退去后，中期玻璃上漲幅度可能回歸理性。不過短期內玻璃行情延續偏強。
關注：房地產政策、成本、資金動向。
一、行情回顧
近期純堿大幅上漲，盤面表現偏強。截至5月21日，純堿2409合約收盤于2363元/噸，沙河重堿現貨價格為2250元/噸，基差擴大至-113元/噸。純堿2409合約于均線系統之上運行，日內博弈加劇，但未有明顯偏弱信號。
玻璃主力合約上漲近5%。截至2024年5月21日，玻璃2409合約日內收于1657元/噸，華北玻璃現貨價格在1679元/噸，基差為22元/噸，空頭持續減倉，行情在均線系統之上運行，技術上偏強。
從價差來看，截至5月21日，FG409-SA409合約價差縮小至-706。
二、基本面分析
2.1
純堿供需求好轉，年內首月凈出口
純堿供應：短期內純堿設備存在少量檢修，中期將迎來檢修季，整體來看供應仍有下滑預期。最近檢修計劃：5月21號至6月4日山東海化(000822)新廠設備檢修；5月17日，河南桐柏海晶停旭日車間預計停車檢修，預期一周；此外，唐山三友氯堿檢修計劃有所推遲。截至5月17日，國內純堿產能利用率為85.12%，環比減少1.28個百分點。國內純堿產量為70.96萬噸，環比減少1.06萬噸，環比減少1.47%。其中，輕堿產量為31.12萬噸，環比增加0.02萬噸，環比增加0.06%，重堿產量為39.84萬噸，環比減少1.08萬噸，環比減少2.64%。
純堿需求及庫存：前期利好支撐之下，純堿本身需求相對堅挺，而上周五房地產利好政策發布，純堿銷售得到提振，帶動純堿庫存下滑。預計本周純堿需求仍有望維持偏強。不過后期，當市場交易回歸理性后，高價現貨將給下游需求接受度帶來挑戰。
（1）純堿產銷率上升，玻璃對重堿需求環比變緊。截至5月17日，國內純堿產銷率為100.82%，環比增加5.08個百分點；國內浮法玻璃產量為121.11萬噸，環比減少1.12萬噸，環比減少0.92%；國內光伏玻璃周產量為65.22萬噸，環比增加1.31萬噸，環比增加2.05%；求得國內重堿供需環比變緊。
（2）純堿持續去庫，但輕堿累庫。截至5月17日，國內純堿廠商總庫存為88.53萬噸，環比減少0.58萬噸，環比減少0.65%。其中，輕堿庫存為37.15萬噸，環比增加2.55萬噸，環比增加7.37%，重堿庫存為51.38萬噸，環比減少3.13萬噸，環比減少5.74%。
純堿進出口：據海關數據顯示，2024年4月份我國純堿首月達成凈出口，數量為2.66萬噸。2024年4月，我國純堿出口量在9.05萬噸，環比下降9.40%，出口均價257.94美元/噸，主要出口國家為韓國、馬來西亞、菲律賓、越南，分別占總出口量13%、13%、11%、10%；進口純堿6.39萬噸，同比增長94.46%，環比下降70.33%，主要進口國家為美國，占總進口量的75%。
2.2
浮法玻璃呈現去庫，需求仍有恢復空間
浮法玻璃供應 ：上周部分企業檢修，去掉新點火產線后，周產仍然小幅下滑；本周產線暫無明確點火、冷修計劃，預計日產維持在17.22萬噸左右。截至5月17日，國內浮法玻璃產量為121.11萬噸，環比減少0.92%；國內浮法玻璃開工率為83.61%，環比減少0.79個百分點。
浮法玻璃需求及庫存 ：玻璃企業再度轉為去庫，華北去庫幅度達到12.43%，東北去庫幅度達到4.63%，均高于全國平均水平。截至5月17日，國內浮法玻璃庫存為297.42萬噸，環比減少8.61萬噸，環比減少2.81%；玻璃深加工企業訂單天數 11.2 天，環比增長0.9%，同比仍然偏低。后期玻璃上漲的主要驅動是終端房地產政策的利好，以及政策從信息傳導至對浮法玻璃實際需求的過程。
三、后市展望
近期純堿接連大漲。5月20日起，純堿2409合約接連創年內新高，其上漲的驅動主要在于房地產政策利好、宏觀經濟恢復、基本面偏強，此外，純堿多頭資金主動性增倉，推動純堿行情再次上漲。目前來看，消息端帶來的利好因素已反應在盤面，部分多頭減倉或平倉止盈，因此5月21日行情漲幅大幅收窄，后續上行驅動需關注房地產政策效果的釋放。短期內企業檢修情況，使得供應炒作空間尚存，疊加需求良好，因此預計純堿短期行情維持堅挺。
關注：房地產政策、檢修季、資金動向。
玻璃2409合約自4月以來一直維持上漲趨勢，主要是基本面好轉與資金推動的共同作用，預計后市玻璃基本面有所偏強。一方面，供應維持穩定；另一方面，需求在政策利好與現貨降價下有所提振；此外，動力煤價格窄幅波動，但純堿現貨價格走高，成本端支撐相對堅挺。考慮到政策發布后，房地產復蘇傳導至玻璃產業需要一定時間，短期資金炒作情緒退去后，中期玻璃上漲幅度可能回歸理性。不過短期內玻璃行情延續偏強。
關注：房地產政策、成本、資金動向。（來源：和訊網）