近期，純堿玻璃持續(xù)下挫！同花順期貨通數(shù)據(jù)顯示，周二早盤，玻璃主力合約盤中跌幅超3%，價(jià)格最低跌至1138元/噸，創(chuàng)逾一個(gè)月以來(lái)的新低；而純堿主力期價(jià)亦下跌超1.8%，價(jià)格最低跌至1218元/噸。

注意的是，自9月26日以來(lái)至今，玻璃期貨價(jià)格從1269元/噸一路震蕩下跌1150元/噸下方，期間累計(jì)跌幅近10%。那么到底是什么原因?qū)е虏Ａr(jià)格頻頻回落，背后到底隱藏何種利空因素？行情后市我們又該如何布局？

首先，新增產(chǎn)能集中投放，供應(yīng)壓力激增可能是玻璃期價(jià)持續(xù)回落的主要因素。10月10日耀皮玻璃大連產(chǎn)線改造后點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)日熔量增加1200噸。盡管西南地區(qū)臨近枯水期可能減產(chǎn)，但北方產(chǎn)能釋放速度遠(yuǎn)超預(yù)期，截至10月10日，同花順期貨通數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)浮法玻璃日熔量穩(wěn)定在16.13萬(wàn)噸，環(huán)比持平但同比增長(zhǎng)3.2%。新疆、華東等地頭部企業(yè)通過(guò)技術(shù)改造提升產(chǎn)能利用率，行業(yè)實(shí)際供應(yīng)能力已突破16萬(wàn)噸/日關(guān)口。

其次，玻璃旺季不旺，市場(chǎng)需求疲弱對(duì)其價(jià)格構(gòu)成不利因素。短期需求受天氣壓制，國(guó)慶假期期間北方連續(xù)陰雨天氣導(dǎo)致企業(yè)出貨受阻，主流地區(qū)產(chǎn)銷率持續(xù)低迷，全國(guó)深加工樣本企業(yè)訂單天數(shù)均值11.0天，環(huán)比+4.9%，同比-19.0%。深加工持有訂單多數(shù)仍集中在7天附近居多，增量仍以工程訂單為主，工程訂單排期15-30天集中，部分60天，需求改善幅度有限。

同時(shí)，近期房地產(chǎn)需求持續(xù)低迷，盡管銷售端同比降幅收窄，但8月新開(kāi)工面積同比仍降幅達(dá)19.84%，竣工面積同比下降 21.26%，顯示房地產(chǎn)行業(yè)仍處于“保交樓”為主的被動(dòng)去庫(kù)階段，對(duì)玻璃的實(shí)際需求尚未啟動(dòng)。

最后，玻璃企業(yè)庫(kù)存加速累積。截至10月9日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存達(dá)6282.4萬(wàn)重箱，環(huán)比增加5.84%，庫(kù)存天數(shù)升至26.7天。北方地區(qū)因降雨和假期因素庫(kù)存增長(zhǎng)尤為顯著，如華北地區(qū)庫(kù)存較節(jié)前增長(zhǎng)超10%。

機(jī)構(gòu)后市行情展望

關(guān)于玻璃后市行情，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)后市仍將偏弱運(yùn)行。

國(guó)投期貨最新觀點(diǎn)提到，玻璃弱勢(shì)運(yùn)行。節(jié)后累庫(kù)明顯，社會(huì)庫(kù)存也處于偏高位運(yùn)行，庫(kù)存壓力較大。日熔震蕩偏高位運(yùn)行。加工訂單環(huán)比改善但不足，下游剛需采購(gòu)為主。關(guān)于沙河是否集中使用正康煤制氣，繼續(xù)跟蹤。市場(chǎng)再度回歸弱現(xiàn)實(shí)交易，但目前估值偏低，加之供給端小作文擾動(dòng)仍在，建議謹(jǐn)慎操作為主，后續(xù)尋找成本附近低多機(jī)會(huì)。

同時(shí)，天風(fēng)期貨分析指出，玻璃市場(chǎng)短期呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，主要矛盾依舊體現(xiàn)在產(chǎn)銷方面。供應(yīng)端方面，截至最新一周，全國(guó)浮法玻璃周產(chǎn)量約113萬(wàn)噸，環(huán)比微增0.11%。另外，需求端表現(xiàn)依舊疲軟，深加工企業(yè)訂單天數(shù)對(duì)比歷史同期依舊處于偏低水平，且受到終端房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度低迷拖累，玻璃需求端短期改善力度仍不明顯。庫(kù)存方面，由于假期期間對(duì)市場(chǎng)出貨形成一定干擾，疊加北方持續(xù)陰雨天氣影響，庫(kù)存水平周環(huán)比有所增加。政策層面，反內(nèi)卷、反低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)政策持續(xù)影響市場(chǎng)情緒，或?qū)ΣＡr(jià)格下方形成一定托底作用。因此，交易者需關(guān)注10月下旬國(guó)內(nèi)重要會(huì)議是否會(huì)釋放更多地相關(guān)政策信號(hào)。

綜合而言，玻璃市場(chǎng)處于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期階段，短期期價(jià)以震蕩偏弱運(yùn)行為主。風(fēng)險(xiǎn)方面，需警惕旺季需求不及預(yù)期及政策端反內(nèi)卷措施的不確定性。