房地產(chǎn)投資時(shí)隔兩年出現(xiàn)回升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2016年1-3月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)和銷售數(shù)據(jù):1-3月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額17677億元,同比增長(zhǎng)6.2%,增速比1-2月份提高 3.2個(gè)百分點(diǎn);新開工面積2.83億平米,同比增長(zhǎng)19.2%,增速提高5.5個(gè)百分點(diǎn);土地購(gòu)置面積3577萬(wàn)平方米,同比下降11.7%,降幅比 1-2月份收窄7.7個(gè)百分點(diǎn);商品房銷售面積2.43億平米,同比增長(zhǎng)33.1%,增速提高4.9個(gè)百分點(diǎn);商品房銷售額18524億元,同比增長(zhǎng) 54.1%,增速提高10.5個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金31992億元,同比增長(zhǎng)14.7%,1-2月份為下降1.0%,

從2016年3月份70個(gè)大中城市住宅銷售情況來(lái)看，與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有8個(gè)，上漲的城市有62個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為5.4%，最低為下降0.7%。與上年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有29個(gè)，上漲的城市有40個(gè)，持平的城市有1個(gè)。3月份，同比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為62.5%，最低為下降3.8%。

從國(guó)內(nèi)房屋價(jià)格變化來(lái)看，呈現(xiàn)出兩個(gè)明顯特點(diǎn)。第一，房?jī)r(jià)上漲城市個(gè)數(shù)增加，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。第二，城市間房?jī)r(jià)漲幅差距進(jìn)一步加大，一線城市和個(gè)別熱點(diǎn)二線城市漲幅遠(yuǎn)高于其他城市，分化現(xiàn)象持續(xù)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)重新繁榮的積極影響已經(jīng)從銷量增加傳導(dǎo)到了投資回升，而房地產(chǎn)行業(yè)又是玻璃最為重要的消費(fèi)端，這事實(shí)上也給玻璃的上漲帶來(lái)最大的基礎(chǔ)。

產(chǎn)能利用率過(guò)低制約玻璃上漲

2015年玻璃新建的生產(chǎn)線10條，冷修的生產(chǎn)線43條，冷修復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線18條，實(shí)際的產(chǎn)能是處于明顯下降的狀態(tài)。今年一季度玻璃新增生產(chǎn)線1條，冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線1條，冷修生產(chǎn)線5條。截止目前，玻璃產(chǎn)能利用率為68.36%，同比去年上漲-4.68%，再創(chuàng)歷史新低。在產(chǎn)產(chǎn)能85002萬(wàn)重箱，同比去年增加-2754萬(wàn)重箱。過(guò)低的產(chǎn)能利用率將會(huì)制約玻璃價(jià)格的繼續(xù)上漲，試想一旦玻璃價(jià)格繼續(xù)上漲，之前冷修的玻璃生產(chǎn)線將會(huì)冷修復(fù)產(chǎn)，這也會(huì)重新打破短期玻璃供需相對(duì)平衡的環(huán)境。

庫(kù)存方面，自去年12月上旬以來(lái)，玻璃行業(yè)庫(kù)存便進(jìn)入增長(zhǎng)模式，目前國(guó)內(nèi)平板玻璃庫(kù)存值為3470萬(wàn)重箱，較去年同期有所增加，在產(chǎn)能減少的情況下，庫(kù)存增加說(shuō)明當(dāng)前需求市場(chǎng)的疲弱。但隨著旺季到來(lái)加上房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，玻璃庫(kù)存走低將成為大概率事件。

總的來(lái)看，玻璃本輪的上漲主要有兩個(gè)原因，第一是房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好帶動(dòng)玻璃價(jià)格預(yù)期的上漲。第二則是大宗商品整體的系統(tǒng)性上漲。但值得關(guān)注的是部分區(qū)域產(chǎn)能集中停產(chǎn)，緩解了華中和沙河等地區(qū)供給壓力。如果玻璃價(jià)格繼續(xù)上漲，前期冷修的玻璃生產(chǎn)線將會(huì)冷修復(fù)產(chǎn)，這也會(huì)重新打破短期玻璃供需相對(duì)平衡的環(huán)境。我們認(rèn)為短期玻璃繼續(xù)大幅上漲的可能性不大。