受去年增值稅的影響，今年鉀肥的行情讓大家始料未及，當前唯一的出路是堅決地去庫存化，想借機漲價或拖延的戰術只會讓問題越積越重。
上周，在俄羅斯召開的IFA會議上傳來消息，中國鉀肥大合同談判仍然未能取得實質性進展，中國希望CFR180美元/噸，但外方表示難以接受。大合同歷來被當做鉀肥價格的風向標，在大合同談判再次告吹的情況下，鉀肥后市如何？具體的談判過程不得而知，筆者試圖通過情景分析來還原談判各方的觀點、立場，從而揭開未來鉀肥價格走勢的謎底。
從中國參與談判方的立場看，港口鉀肥庫存高企，國內具有鉀肥進口資質的企業都嚴重虧損，如果繼續進口，港口的庫存量會繼續增加，銷售壓力會進一步增大，價格會進一步走低，虧損會進一步擴大，因此國內企業主觀上并不期望達成所謂的大合同，但作為長期合作的雙方，在IFA會議上大家又“不期而遇”，大合同的事不得不談。當前國際現貨價格最低在FOB200美元/噸左右，考慮到中國鉀肥大合同價格洼地的特點，中國提出了CFR180美元的要求也算合理要求。假如CFR180美元/噸的價格能夠實現，那么國內港口售價在1500元/噸左右（含增值稅）可達盈虧平衡。按照這個價格推算，國產60%的鉀肥出廠價格要達到1200元/噸左右才會有競爭力，57%含量的價格會更低。考慮到增值稅的影響，這種價格水平會使得國內絕大多數的鉀肥生產企業嚴重虧損，因此只要外方能接受這個價格，中國就會進口，雖然前期的港存會造成巨大虧損，但可以壓縮國內的產量，實現供求關系的逆轉，帶來價格的上升，從而一箭雙雕：既保證了長期合作關系的維系，又通過堤內損失堤外補的方式減少了前期庫存的虧損。
從外方的立場看，全球鉀肥產能過剩，并且同農產品價格低迷和去庫存疊加，小規模的停產已經不能快速實現短期的供求平衡，因此成本或是談判的基準。筆者堅信CFR180美元/噸的價格不可接受。今年全球主要鉀肥出口國的白俄羅斯對鉀肥征收了50歐元/噸的出口關稅，按CFR180美元/噸的價格倒推，扣除各種費用，相當于白俄羅斯出廠價僅600元/噸左右。為了短期的產銷平衡，或小規模供貨可以，大合同供貨，這個價格注定不可接受。
知曉了中外方的處境，鉀肥的走勢就會相對清晰：一是在中國港口庫存沒有大幅下降的情況下，今年大合同簽訂的可能性很小，所謂的談判都是拖延戰術；二是邊貿鉀肥具有很大的靈活性，將成為今年國內鉀肥的主要補充和價格的風向標，帶動國內鉀肥價格的走低；三是據悉已經有國外鉀肥進入了保稅區，也就是說國際鉀肥已經“倉庫前移”，一旦具有進口資質的某個企業率先實現了去庫存化，就會率先進口，體現出快魚吃慢魚的效應，因此目前執行的保價策略很難生效；四是對庫存鉀肥實行3%的稅率過渡期在月底到期，將統一實行13%的增值稅率，或將引發新一輪鉀肥拋售。
